越来越多的案例表明，资本在电商领域的布局正从核心B2C企业向电商周边服务产业延伸。从阿里投资宝尊到IDG入股易积科技，再到本月的软银赛富千万美元注资瑞金麟，B2C卡位基本完成且行业进入洗牌阶段后，电商代运营成为资本谨慎选择的一个出口。
 

不过，无论是代运营企业自身还是资本方，对于行业未来最有潜力的IT系统服务、经销商模式和营销服务三大版块业务的判断分歧仍旧很大。在行业排名前列的兴长信达公司董事长刘磊甚至断言，电商代运营公司不可能快速取得业务的规模化增加，未来两三年内也没有希望出现上市公司。
 

资本布局代运营

资本在电商代运营行业的布局远比外界想象的早。2010年1月，阿里巴巴集团成为最早知道“春江水暖”的资本“鸭子”，投资了上海电商代运营企业宝尊。后者成立于2007年，2011年的被曝光的销售额已达15亿元，成为代运营行业的一线公司、华东地区的行业代表。同年5月，IDG注资总部位于广州的易积科技，投资数额传闻为千万元级别。易积成为华南地区的电商代运营样本。
 

今年9月下旬，北京的瑞金麟公司宣布获得软银赛富千万美元投资。有说法称，赛富方面对这一项目“非常重视”，创始合伙人阎炎亲自负责此轮投资。A轮融资后，赛富在瑞金麟所占的股份位于15%-30%之间。
 

瑞金麟今年的销售额目标是4亿元。按照平均10%的佣金比例计算，公司来自代理的年收入在4000万左右。其中，代理收入又占整体收入的70%，因此瑞金麟整体年收入在5700万元左右。
 

有投资机构人士认为，如今垂直和综合类B2C“不是那么好做”，而电商周边产业成为资本不错的出口。有电商代运营公司高层透露，当下机构投资者在电商上的投资处于“捡便宜”阶段。也就是说，不少机构趁着资本环境差和电商资金困难追加投资，以期能以最低成本获取股份，挤压前两年电商高估值时的投资泡沫。“资本认为电商前景还是很明朗的，所以愿意现阶段继续砸钱进去，况且如今价格又那么低。”
 

上述人士还认为，国内中小企业偏多，传统企业分布广泛，IT系统不完善，人才成本高，因此电商代运营确实有相当市场。阿里巴巴副总裁梁春晓曾援引阿里研究院的相关数据称，2015年国内电商服务业营收规模预计突破1万亿元，并将支撑超过13万亿元的电子商务交易。1万亿规模信相当于淘宝网2012全年的交易额目标。
 

代运营模式之分歧

尽管只有四五年的行业历史，电商代运营公司们已经开始思考商业模式转型和拓展问题。不过，这些思考者给出的初步判断却呈现出截然不同的方向和思路。同位于北京的瑞金麟和兴长信达就是这样一对典型。
 

和宝尊与兴长信达相比，瑞金麟是新秀。能让它与前两者一起被媒体注意到的，是中粮这个“中字头”的大客户。宝尊拥有飞利浦、Thinkpad和华硕这样的大型科技公司(品牌)，而兴长信达也牢牢攥着HTC、索尼和摩托罗拉这样级别的国际大客户。
 

瑞金麟目前的营收来自代运营、整合营销和电商培训业务“金麟学院”，三者的收入比例是7：2：1。在公司创始人兼CEO安士辉的规划里，公司未来的业务将会分为三个版块：IT信息系统、电商经销以及电商营销服务。为了从电商代理转型到毛利润率更高的经销模式，瑞金麟提前两个季度开始了A轮融资。因为经销模式需要更强大的现金流来购买货源，也更考验供应链管理能力。而营销业务方面，安士辉在上半年用四五百万的价格收购了一家20人左右的广告公司。